Perspetivas do setor: como o Brasil influencia o preço do café

Na manhã de 20 de julho de 2021, os agricultores de todo o Sul de Minas acordaram e encontraram os seus cafeeiros chamuscados e negros. Uma série de frentes frias avançara desde o sul, trazendo ao Brasil o tempo mais frio em mais de 30 anos. Ao contrário das famosas geadas da década de 1970, que afetaram sobretudo o Paraná, esta chegou ao coração de Minas Gerais e do Cerrado Mineiro, o centro da produção brasileira de Arabica (Daily Market Trends).

A milhares de quilómetros, em Nova Iorque, o preço do café já estava a subir. No espaço de um ano, os contratos de futuros de Arabica tinham duplicado (Arab News). Algumas noites de geada num só país tinham alterado o que os torrefatores de todo o mundo pagavam pelo café, e este é um padrão que se tem repetido ao longo da história do café.

Um preço fixado em Nova Iorque

O valor que subiu nessa semana foi o preço C, o preço de referência dos contratos de futuros de Arabica. É negociado na Intercontinental Exchange (ICE), em Nova Iorque, e cotado em cêntimos de dólar dos EUA por libra, enquanto a Robusta tem o seu próprio mercado em Londres. Muito pouco do café negociado na bolsa chega a ser transacionado sob a forma de grãos físicos, mas o preço C é o ponto de referência para os negócios de café em todo o mundo. A maior parte do café verde, incluindo o café de especialidade, é vendida com um diferencial: um prémio ou desconto em relação ao preço C, que reflete a sua qualidade, origem e processamento.

Isto significa que um microlote etíope cuidadosamente processado e um contentor de café comercial brasileiro acabam por ser cotados em relação ao mesmo valor de referência. A maior força que influencia esse valor de referência é o Brasil.

Um país, quase metade do café mundial

O Brasil produz quase 40% do café mundial e uma proporção ainda maior da sua Arabica (USDA, julho de 2026). Quando a sua colheita aumenta ou diminui, a oferta mundial de café acompanha essa variação.

Este ano evidencia claramente esse efeito. Após cinco anos de colheitas de Arabica afetadas pelo clima, o USDA prevê que o Brasil colha um recorde de 71,9 milhões de sacas em 2026/27, com a Arabica a aumentar, por si só, 9,5 milhões de sacas (USDA, julho de 2026). Esta recuperação é uma das principais razões pelas quais se prevê que a produção mundial atinja um recorde de 189,7 milhões de sacas (Tridge).

Quando o tempo muda

Uma concentração desta dimensão implica riscos igualmente grandes. O exemplo mais conhecido é a geada negra de 1975, que praticamente destruiu a produção de café no Paraná, então um dos maiores estados produtores de café do Brasil (Daily Coffee News). A colheita seguinte caiu cerca de 60%, e os preços triplicaram nos dois anos seguintes (Bizcommunity). A geada também transformou a própria produção brasileira de café, que se deslocou para norte, para Minas Gerais e o Cerrado, regiões que viriam a tornar-se as principais zonas produtoras do país (Times Brasil).

A seca tem efeitos mais lentos, mas igualmente poderosos. Em 2021, a geada atingiu plantações que já estavam a sofrer com a pior seca do Brasil em 91 anos, e foi a combinação dos dois fenómenos que fez os preços dispararem (Arab News).

O ritmo da colheita

Mesmo num ano tranquilo, o Arabica brasileiro raramente produz a mesma quantidade duas vezes. Uma árvore que produz muito numa época tende a descansar na seguinte, pelo que a colheita alterna entre anos de safra maior e anos de safra menor. Os comerciantes incluem esse ritmo nas suas previsões, e a atual safra recorde ocorre na fase alta do ciclo, favorecida pelo bom tempo (Daily Coffee News).

O real e o dólar

O café é cotado em dólares, mas os agricultores brasileiros pagam aos trabalhadores, as faturas dos fertilizantes e os empréstimos em reais. Quando o real desvaloriza, o mesmo preço em dólares vale mais no mercado interno, e os agricultores e exportadores ficam mais dispostos a vender. Esse aumento das vendas pode fazer baixar o preço C, e voltou a acontecer esta semana, quando a desvalorização do real foi apontada como um dos fatores que pressionaram o preço do Arabica (Business Recorder).

Um mercado que negoceia com base em expectativas

O mercado não espera que o café seja colhido. A Conab, agência nacional brasileira para as culturas agrícolas, publica várias previsões em cada época, e todas são acompanhadas de perto. A sua estimativa para a colheita de 2026 subiu de 66,7 milhões de sacas em maio (StoneX) para 67,6 milhões, sobretudo devido a uma subida projetada de 34,8% no Arabica (CropGPT). Analistas independentes estimam uma colheita ainda maior, com a Marex a prever até 75,9 milhões de sacas (Trading Economics). Os fundos de investimento, muitos dos quais nunca recebem uma única saca, compram e vendem com base em cada previsão e aviso meteorológico, o que pode fazer os preços subir ainda mais e mais depressa do que aconteceria apenas devido à oferta física.

É por isso que uma colheita recorde não significa automaticamente café barato. O Arabica atingiu o pico de pouco mais de 4,30 $ por libra em fevereiro de 2025 (Business Recorder) e, apesar da colheita abundante deste ano, ainda era negociado a cerca de 2,95 $ esta semana. Os operadores continuam preocupados com a oferta a curto prazo, com as reservas de café nos armazéns certificados da ICE não muito acima dos mínimos dos últimos 27 anos (Business Recorder).

O que isto significa para nós e para si

Sentimos cada uma destas oscilações. Quando o preço C muda, o custo do café verde também muda, incluindo o de cafés de origens muito distantes do Brasil, porque grande parte do café mundial é cotada com base no mesmo referencial.

Nos nossos cafés habituais, disponíveis durante todo o ano, tentamos fixar os preços quando o mercado desce, para os manter estáveis durante o máximo de tempo possível. Nem sempre é uma opção: por vezes, os preços mantêm-se elevados durante meses ou o café que queremos não está disponível para compra antecipada, e os nossos preços têm de acompanhar o mercado.

Por isso, quando o preço de um café familiar muda, normalmente a razão não é o próprio café. Mais frequentemente, é uma noite fria em Minas Gerais, uma nova previsão da Conab ou uma variação do real, sentida ao longo de toda a cadeia de abastecimento até chegar ao seu torrador.